Eğitimin Amacı

Eğitimin amacı; katılımcıların işletme stratejisini finansal hedeflere dönüştürebilmelerini, yatırım ve kaynak kullanım alternatiflerini ortak ekonomik kriterlerle değerlendirebilmelerini ve sınırlı sermayenin şirket değerini artıracak alanlara sistematik biçimde tahsis edilmesini sağlayacak karar yaklaşımını geliştirmektir.

Program kapsamında yatırım getirisi, sermaye maliyeti, stratejik uyum, risk, nakit yaratma kapasitesi ve sermaye verimliliği birlikte değerlendirilerek yatırım portföyünün nasıl önceliklendirileceği ve sermaye tahsis sonuçlarının nasıl izleneceği uygulamalar üzerinden ele alınır.

Eğitim Sonunda Katılımcılar Neler Yapabilir?

• İşletme stratejisi ile finansal strateji arasındaki bağlantıyı kurabilir.
• Değer yaratmayı belirleyen temel finansal sürücüleri analiz edebilir.
• Sermaye maliyetini yatırım kararlarında referans getiri oranı olarak kullanabilir.
• Yatırım projelerini nakit akışı, getiri, risk ve stratejik uyum açısından değerlendirebilir.
• Birden fazla yatırım projesini ortak kriterlerle önceliklendirebilir.
• İş birimleri ve yatırım alanları arasında sermaye tahsis kararları geliştirebilir.
• Yatırılan Sermayenin Getirisini sermaye maliyetiyle karşılaştırarak ekonomik değer yaratımını ölçebilir.
• Sermaye yapısı ve likidite kararlarını stratejik hedeflerle ilişkilendirebilir.
• Senaryo ve duyarlılık analizleriyle sermaye tahsis risklerini değerlendirebilir.
• Yatırım sonrası gerçekleşen performansı yatırım kararındaki varsayımlarla karşılaştırabilir.

Eğitim İçeriği

Finansal Strateji ve Değer Yaratma Çerçevesi

• İşletme stratejisi ile finansal strateji arasındaki ilişkinin kurulması
• Büyüme, kârlılık ve sermaye verimliliğinin birlikte değerlendirilmesi
• Serbest nakit akışının stratejik finansal yönetimdeki rolü
• Risk, getiri ve sermaye kullanımı arasındaki ilişkinin analiz edilmesi
• Değer yaratmayı belirleyen finansal sürücülerin tanımlanması
• Finansal hedeflerin stratejik karar kriterlerine dönüştürülmesi

Sermaye Maliyeti ve Yatırım Getirisi Eşiği

• Borç ve özkaynak maliyetinin temel ekonomik mantığının değerlendirilmesi
• Ağırlıklı Ortalama Sermaye Maliyetinin (WACC) hesaplanması ve yorumlanması
• Yatırım projelerinde iskonto oranının belirlenmesi
• Proje ve iş birimi riskine göre getiri beklentisinin değerlendirilmesi
• Asgari kabul edilebilir yatırım getirisi seviyesinin oluşturulması
• Sermaye maliyetinin yatırım önceliklendirmesinde kullanılması

Stratejik Yatırım Değerlendirme ve Sermaye Bütçelemesi

• Yatırım projesinin ekonomik nakit akışlarının oluşturulması
• Başlangıç yatırımı ve işletme sermayesi ihtiyacının modele dahil edilmesi
• Net Bugünkü Değer yaklaşımının sermaye tahsisinde kullanılması
• İç Verim Oranı ve geri ödeme süresinin değerlendirilmesi
• Yatırımın stratejik katkı ve rekabet avantajı açısından analiz edilmesi
• Finansal getiri ile stratejik gereklilik arasındaki dengenin kurulması

Sermaye Tahsisi ve Yatırım Portföyünün Önceliklendirilmesi

• Sermaye kısıtı altında yatırım seçeneklerinin değerlendirilmesi
• Zorunlu, sürdürücü, verimlilik ve büyüme yatırımlarının sınıflandırılması
• Projelerin finansal getiri ve stratejik değer açısından puanlanması
• Risk, sermaye ihtiyacı ve nakit yaratma hızının birlikte değerlendirilmesi
• Yatırım portföyünün öncelik sırasının oluşturulması
• Sermaye tahsis matrisi ve portföy karar modelinin geliştirilmesi

İş Birimleri Arasında Sermaye Tahsisi ve Portföy Yönetimi

• İş birimlerinin büyüme ve kârlılık profillerinin karşılaştırılması
• İş birimi bazında kullanılan sermayenin belirlenmesi
• Yatırılan Sermayenin Getirisinin (ROIC) hesaplanması
• ROIC ile sermaye maliyeti arasındaki farkın değerlendirilmesi
• Kaynak artırılması, korunması veya azaltılması gereken alanların belirlenmesi
• Kurumsal portföyün değer yaratma potansiyeline göre yeniden dengelenmesi

Sermaye Yapısı, Likidite ve Finansal Esneklik

• Borç ve özkaynak finansmanının stratejik etkilerinin değerlendirilmesi
• Borç kapasitesinin ve finansal kaldıraç seviyesinin analiz edilmesi
• Likidite tamponu ve finansal esnekliğin belirlenmesi
• Büyüme yatırımları ile borç geri ödeme önceliklerinin dengelenmesi
• Temettü, borç azaltma ve yeniden yatırım seçeneklerinin değerlendirilmesi
• Sermaye yapısının uzun vadeli stratejiyle uyumlu hale getirilmesi

Belirsizlik, Senaryo ve Risk Ayarlı Sermaye Tahsisi

• Yatırım varsayımlarındaki temel belirsizliklerin belirlenmesi
• Fiyat, hacim, maliyet, kur ve faiz değişimlerine ilişkin duyarlılık analizi
• Baz, olumlu ve olumsuz yatırım senaryolarının oluşturulması
• Başabaş ve kritik eşik analizlerinin gerçekleştirilmesi
• Risk ayarlı getiri yaklaşımının sermaye kararlarına dahil edilmesi
• Esnek yatırım ve aşamalı yatırım kararlarının değerlendirilmesi

Sermaye Tahsis Yönetişimi ve Yatırım Sonrası Kontrol

• Yatırım tekliflerinin hazırlanmasına yönelik ortak standartların oluşturulması
• Yatırım komitesi karar kriterlerinin belirlenmesi
• Finansal ve stratejik değerlendirme sorumluluklarının tanımlanması
• Onaylanan projelerin bütçe, zaman ve fayda gerçekleşmelerinin izlenmesi
• Yatırım sonrası değerlendirme ve gerçekleşen getiri analizinin yapılması
• Sermaye tahsis sonuçlarından öğrenme ve karar kalitesini geliştirme sisteminin kurulması

Uygulamalar ve Vaka Çalışmaları

Sermaye maliyeti uygulamasında örnek bir işletmenin borç ve özkaynak yapısı değerlendirilerek Ağırlıklı Ortalama Sermaye Maliyeti hesaplanır. Elde edilen oran yatırım projelerinin ekonomik getiri eşiğinin belirlenmesinde kullanılır.

Yatırım değerlendirme vakasında kapasite artırımı, otomasyon ve yeni ürün yatırımlarına ilişkin başlangıç yatırımı, işletme sermayesi, operasyonel nakit akışları ve ekonomik ömür verileri kullanılarak Net Bugünkü Değer ve İç Verim Oranı hesaplanır.

Sermaye kısıtı vakasında şirketin kullanılabilir yatırım bütçesi bütün projeleri finanse etmeye yetmemektedir. Katılımcılar projeleri finansal getiri, stratejik katkı, risk, nakit yaratma ve sermaye ihtiyacı kriterleriyle puanlayarak yatırım portföyü oluşturur.

İş birimi portföyü uygulamasında farklı büyüme, faaliyet marjı ve sermaye kullanımına sahip iş birimleri karşılaştırılır. ROIC ve sermaye maliyeti analiziyle hangi birimlerin ekonomik değer yarattığı ve hangi alanlarda sermaye tahsis politikasının değiştirilmesi gerektiği belirlenir.

Risk ve senaryo analizinde satış hacmi, fiyat, yatırım maliyeti, hammadde, döviz kuru ve faiz oranı değiştirilerek yatırımın Net Bugünkü Değeri üzerindeki etkiler hesaplanır. Projenin ekonomik dayanıklılığı kritik eşikler üzerinden değerlendirilir.

Programın bütünleşik uygulamasında sınırlı yatırım bütçesine sahip örnek bir işletmenin büyüme, kapasite, otomasyon, bakım ve dijital dönüşüm projeleri değerlendirilir. Katılımcılar projeleri ortak kriterlerle karşılaştırarak sermaye tahsis önerisi ve üst yönetime sunulabilecek yatırım portföyü hazırlar.

Kimler Katılmalı?

• Finans direktörleri ve finans yöneticileri
• Genel müdürler ve üst düzey yöneticiler
• Finansal Planlama ve Analiz (FP&A) profesyonelleri
• Controllerlar ve kurumsal finans ekipleri
• Stratejik planlama ve iş geliştirme yöneticileri
• Yatırım ve fizibilite ekipleri
• Fabrika, üretim ve operasyon yöneticileri
• Kurumsal performans ve portföy yönetimi ekipleri
• Sermaye yatırımı ve kaynak tahsis kararlarında görev alan yöneticiler

Eğitim Yöntemi

Eğitim; sermaye maliyeti hesaplamaları, yatırım değerlendirme modelleri, proje önceliklendirme çalışmaları, ROIC analizleri, senaryo uygulamaları ve sermaye tahsis vakaları üzerinden yürütülür.

Katılımcılar yatırım seçeneklerini tek tek değerlendirdikten sonra sınırlı sermaye koşulunda projeleri birbirleriyle karşılaştırır. Finansal getiri, stratejik katkı, risk, likidite ve sermaye verimliliği aynı karar çerçevesinde ele alınır.

Kuruma özel programlarda şirketin anonimleştirilmiş yatırım projeleri, sermaye bütçesi, iş birimi performansı ve finansman yapısına ilişkin veriler kullanılarak şirkete özgü Sermaye Tahsis Matrisi ve yatırım portföyü karar modeli geliştirilebilir.

Süre

14 Saat / 2 Tam Gün

Kuruma ait gerçek yatırım projelerinin modellenmesi, WACC ve ROIC analizlerinin yapılması, yatırım portföyünün oluşturulması ve sermaye tahsis komitesi simülasyonunun programa dahil edilmesi halinde eğitim üç günlük uygulamalı formata genişletilebilir.